Dzisiejszy wpis pragnę poświęcić publikacji i krótkiemu omówieniu sprawozdania finansowego Klubu Inwestycyjnego Lesław Niemczyk i Wspólnicy za 2024 rok. To już 4. rok obrachunkowy dla naszego klubu. Czas biegnie nieubłaganie, więc trzeba starać się go odpowiednio wykorzystać.
Na wstępie chciałem zaznaczyć, że publikuję uogólnione dane finansowe za zgodą moich wspólników, którzy jednak pozostaną anonimowi. Dodatkowo pragnę zasygnalizować, że celem tego wpisu NIE JEST:
- Marketingowe zaproszenie do składnia ofert dołączenia do naszego klubu (nie prowadzimy otwartego naboru do klubu),
- Zamierzone porównywanie się z kimkolwiek pod kątem uzyskiwanych wyników (tutaj staramy się stosować zasadę Grahama, wedle której “W inwestowaniu nie chodzi o pobicie innych w ich grze. Chodzi o kontrolowanie siebie we własnej grze.”).
Proszę zatem o zrozumienie tych kwestii.
Jak wykorzystać te informacje?
Pozytywnie zaś mogę zaproponować, aby ten post traktować jako:
- Szczerą zachętę do organizowania własnych klubów inwestycyjnych (ja osobiście jestem zachwycony formułą klubów i bardzo żałuję, że nie odkryłem jej wiele lat temu, gdy ta instytucja została wprowadzona do polskiego prawa finansowego ustawą o obrocie instrumentami finansowymi),
- Propozycję dla kół naukowych zrzeszających studentów kierunków inwestycyjnych, aby zakładać studenckie kluby inwestycyjne (nie ma chyba lepszego sposobu, aby nauczyć się w praktyce rachunkowości inwestycyjnej oraz organizacji mikro podmiotów inwestycyjno-finansowych),
- Uważam też, że dane finansowe, które opublikowałem za ostatnie 4 lata są podstawą, aby pokusić się o napisanie nietuzinkowej pracy licencjackiej lub magisterskiej na ten temat (jako promotor setek prac dyplomowych, myślę, że mogłaby powstać w oparciu o te dane bardzo interesująca praca dyplomowa; temat na pewno nie jest “oklepany”).
Wcześniejsze sprawozdania finansowe klubu inwestora
Tutaj zamieszczę jeszcze tytułem wprowadzenia “spis treści” wcześniejszych sprawozdań oraz materiałów metodycznych:
Teraz przechodzimy do istoty rzeczy.
Elementy sprawozdania finansowego klubu inwestora
Sprawozdanie finansowe naszego klubu inwestora składa się z:
- informacji dodatkowej,
- bilansu
- rachunku wyniku z operacji.
Bilans i rachunek wyniku z operacji klubu inwestora jest wzorowany na sprawozdawczości funduszu inwestycyjnego. Wynika to z zasady wyższości treści nad formą, którą zna każdy adept rachunkowości finansowej.
Informacja dodatkowa do sprawozdania finansowego Klubu Inwestycyjnego Lesław Niemczyk i Wspólnicy za okres 01.01.2024-31.12.2024 (4. rok obrachunkowy)
Wprowadzenie do sprawozdania finansowego
Aktualnie polskie prawo bilansowe, finansowe oraz podatkowe nie zawiera szczegółowych regulacji dotyczących prowadzenia ksiąg rachunkowych (podatkowych) klubu inwestora działającego na podstawie art. 124 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi. Mając to na uwadze wspólnicy – kierując się zasadami prawdziwego i rzetelnego obrazu oraz wyższości treści nad formą – zdecydowali w §7 umowy kluby, aby prowadzić dla klubu inwestora księgi rachunkowe odwołujące się do zasady dwustronnego zapisu (Debet = Credit) oraz na ich podstawie sporządzać uproszczony bilans oraz rachunek wyniku z operacji. Te dwa kluczowe elementy sprawozdania finansowego klubu inwestora będą wzorowane na zasadach sprawozdawczości finansowej funduszy inwestycyjnych ze względu na podobieństwo do działalności tych podmiotów, choć oczywiście prowadzonej w mikro skali.
W ten sposób sporządzone sprawozdanie finansowe klubu inwestora nie podlega urzędowej rejestracji, publikacji, ani obligatoryjnemu badaniu przez biegłego rewidenta. Jego zawartość informacyjna jest kierowana do wewnętrznych użytkowników sprawozdania finansowego, czyli inwestorów (wspólników) i ma służyć do ustalenia na dzień bilansowy:
- wartości godziwej aktywów inwestycyjnych obejmującej wszelkie lokaty oraz środki pieniężne,
- ewentualnych zobowiązań klubu inwestora,
- wyniku operacji działalności inwestycyjnej prowadzonej w trakcie roku obrachunkowego,
- wartości nominalnej kapitału klubu oraz udziału w nim poszczególnych wspólników (tzw. księga inwestorów),
- bieżących rozrachunków ze wspólnikami (inwestorami).
Księgi rachunkowe klubu inwestora mogą być fakultatywnie pomocne dla zewnętrznych użytkowników w celu:
- ustalenia i rozliczenia zryczałtowanego podatku dochodowego od zysków kapitałowych w podatku dochodowym od osób fizycznych,
- osiągnięcia pełnej transparentności wobec organów skarbowych oraz instytucji finansowych.
W dniu 1 stycznia 2024 roku Klub rozpoczął 4. rok swojej działalność. W tym okresie do Klubu należało trzech wspólników, którzy w trakcie roku kalendarzowego wpłacili na rachunek bankowy (maklerski) klubu kapitał o wartości nominalnej 40.200 zł. Żaden ze wspólników nie przekroczył ustawowego limitu wpłat 20 tys. zł rocznie określonego w ustawie o obrocie instrumentami finansowymi w art. 124 ust. 3. W trakcie roku kalendarzowego odbyły się cztery formalnie zwołane „komitety inwestycyjne” i wielokrotne konsultacje telefoniczne.
Wycenę aktywów i pasywów oraz ustalenie wyniku z operacji dokonano przyjmując założenie kontynuacji działalności Klubu w dającej się przewidzieć przyszłości. Żaden ze wspólników na dzień bilansowy nie zgłosił woli wystąpienia z Klubu. Papiery wartościowe zostały wycenione na dzień bilansowy według wartości rynkowej (godziwej). Środki pieniężne oraz kapitały inwestorów wyceniane są w wartości nominalnej. Klub nie miał zobowiązań na dzień bilansowy, zatem również został spełniony warunek określony w ustawie o obrocie instrumentami finansowymi w art. 124 ust. 2 pkt. 3.
W 2024 roku rynek kapitałowy reprezentowany przez główne indeksy znajdował się w trendzie wzrostowym, co obrazuje następujące zestawienie:
| Nazwa indeksu | 01.01.2024 (BO) | 31.12.2024 (BZ) | Zmiana % |
| S&P500 | 4.769,83 | 5.881,94 | +23,31% |
| DAX | 16.751,64 | 19.909,14 | +18,85% |
| WIG | 78.459,91 | 79.611,57 | +1,47% |
| WIG20* | 2.342,99 | 2.192,26 | -6,43% |
* WIG20 nie pokazuje dywidend; w tym celu należy sprawdzić WIG20TR (Total Return)
W tym samym czasie roczna stopa zwrotu Klubu wyniosła +25,19% (licząc według prostej metody Dietza ze względu na mniej więcej równe comiesięczne wpłaty). Na przestrzeni 4 lat Klub zrealizował następujące stopy zwrotu w porównaniu do WIG stosując konserwatywną (defensywną) politykę inwestycyjną:
| Rok | Stopa zwrotu Klubu | Indeks WIG |
| 1. Niepełny rok 2021 | +1,52% | +20,31% |
| 2. Rok 2022 | +3,92% | -17,08% |
| 3. Rok 2023 | +34,29% | +36,54% |
| 4. Rok 2024 | +25,19% | +1,47% |
| Średnioroczny zysk (CAGR) | +15,40% | +8,43% |
| Całkowity zysk składany | +77,36% | +38,22% |
Aktualnie działalność Klubu prowadzona jest w wymiarze finansowym na niewielką skalę, o czym świadczą następujące wartości:
- suma bilansowa (bilans zamknięcia) 197.298,67 zł,
- wynik z operacji roku bieżącego (zysk) 35.653,18 zł.
Księgi rachunkowe prowadzi osobiście Lesław Niemczyk (powiernik i skarbnik Klubu). Księgowość prowadzona jest w systemie finansowo-księgowym. Zbiór dokumentów za miesiąc księgowy obejmuje: potwierdzenie wykonania zleceń na rachunku maklerskim, potwierdzenia przelewów, miesięczny wyciąg bankowy z rachunku, wycenę rynkową portfela na koniec miesiąca, zestawienie obrotów i sald.
Dodatkowe informacje i objaśnienia
Komentarz formalny: szczegółowe składniki portfela inwestycyjnego oraz księga inwestorów nie podlegają ujawnieniu.
Bilans sporządzony na dzień 31 grudnia 2024 roku
Poniżej publikuję…
BILANS klubu inwestycyjnego Lesław Niemczyk i Wspólnicy
| (jednostka obliczeniowa: zł) | |||
| 01.01.2024 | 31.12.2024 | ||
| I | Aktywa inwestycyjne | 121 445,49 | 197 298,67 |
| 1. Papiery wartościowe w cenie rynkowej | 111 874,44 | 195 298,74 | |
| 2. Waluty | – | – | |
| 3. Jednostki i inne tytuły uczestnictwa | – | – | |
| 4. Depozyty | – | – | |
| 5. Środki pieniężne na rachunku bieżącym | 9 571,05 | 1 999,93 | |
| II | Zobowiązania | – | – |
| 1. Z tytułu pożyczek i kredytów | – | – | |
| 2. Pozostałe zobowiązania | – | – | |
| III | Aktywa netto (I-II) | 121 445,49 | 197 298,67 |
| IV | Kapitał | 94 300,00 | 134 500,00 |
| 1. Wpłacony | 94 300,00 | 134 500,00 | |
| 2. Wypłacony (wielkość ujemna) | – | – | |
| V | Zakumulowany wynik z operacji | 27 145,49 | 62 798,67 |
| 1. Wynik z operacji z lat ubiegłych | 1 660,89 | 27 145,49 | |
| 2. Wynik z operacji roku bieżącego | 25 484,60 | 35 653,18 | |
| VI | Kapitał i zakumulowany wynik z operacji razem (IV+V) | 121 445,49 | 197 298,67 |
Rachunek z wyniku operacji za 2024 rok
Poniżej publikuję…
Rachunek wyniku z operacji klubu inwestycyjnego Lesław Niemczyk i Wspólnicy
| (jednostka obliczeniowa: zł) | |||
| 2023r. | 2024r. | ||
| I | Przychody z lokat | 5 127,76 | 1 290,16 |
| 1. Dywidendy i inne udziały w zyskach | 5 056,81 | 1 290,16 | |
| 2. Przychody odsetkowe | 70,95 | – | |
| 3. Dodatnie różnice kursowe | – | – | |
| 4. Pozostałe przychody | – | – | |
| II | Koszty klubu inwestora | – | – |
| 1. Usługi obce i opłaty | – | – | |
| 2. Ujemne różnice kursowe | – | – | |
| 3. Pozostałe koszty | – | – | |
| III | Przychody z lokat netto (I-II) | 5 127,76 | 1 290,16 |
| IV | Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) | 20 356,84 | 34 363,02 |
| 1. Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokaty | 1 047,78 | 4 866,08 | |
| 2. Wzost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat | 19 309,06 | 29 496,94 | |
| V | Wynik z operacji (III+/-IV) | 25 484,60 | 35 653,18 |
Komentarz do działalności inwestycyjnej i wyników klubu inwestora
Rok 2024 był trudny, ale pomyślny dla naszego klubu. Otóż każdy z nas – trzech wspólników – realizował w tym czasie bardzo ważne zadania i projekty. Mieliśmy mało czasu na wspólne dyskutowanie spraw inwestycyjnych.
Wypada mi się też sam przed sobą i wspólnikami rozliczyć z tego, jak oceniam wspólne zarządzanie klubem w roku 2024. Dokonam tego wykorzystując pięciostopniową skalę ocen, czyli: 5,0 to bardzo dobrze, 4,0 dobrze, 3,0 średnio, 2,0 źle, a 1,0 to bardzo źle.
Moja subiektywna ocena działalności klubu inwestycyjnego w 2024 roku jest następująca:
- motywowanie do systematycznego inwestowania na rynku kapitałowym 5,0,
- zachowanie stabilności behawioralnej 5,0,
- intensywność analizy makroinwestycyjnej 4,0,
- rzetelność analizy inwestycyjnej spółek 3,5,
- bieżący monitoring spółek z portfela inwestycyjnego 3,0,
- komponent szczęścia “farta” inwestorskiego 4,5.
W sprawozdaniu z poprzedniego roku pisałem: “Podstawowy postulat na 2024 rok, to konsolidacja portfela inwestycyjnego do 6-10 pozycji. Niestety, przez trzy lata działalności portfel rozjechał się nam do 17 pozycji, co jest niekomfortowe biorąc pod uwagę nasze możliwości czasowe.” Obecnie mamy 11 pozycji w portfelu z czego trzy ETF na złoto i srebro.
Niestety w portfelu akcyjnym mamy co najmniej dwa “trupy w szafie”, które zostały objęte dużym odpisem aktualizacyjnym obciążającym wynik za 2024. Zbyt późno zareagowaliśmy na niekorzystne tendencje w spółkach i na ich rynkach. Mamy z tym teraz przysłowiowy “ból głowy”. Na szczęście są to pozycje w sumie na około 5% portfela. Jest to dobra nauczka dla całego klubu, że konserwatywne inwestowanie nie może oznaczać “kup i zapomnij”.
Załóż własny klub inwestora!
Inwestowanie może być wspaniałym hobby, nawet jeśli nie mamy zbyt dużo czasu, aby się mu poświęcić. Wystarczą wieczorowo-weekendowe zrywy. Muszą one być jednak systematyczne, czemu formuła klubu bardzo – moim zdaniem – pomaga.
W małym zespole łatwiej się “inwestuje metodycznie”, ponieważ grupowe podejmowanie decyzji wymusza proces formułowania argumentów “za” i “przeciw”. Zespołowo podjęta decyzje też zabezpiecza nas przed impulsywnym reagowaniem na zawirowania na rynku.
W klubie inwestycyjnym trzeba jednak uruchomić proces uczenia się metody inwestowania. W tym celu napisałem dwa podręczniki, które mogą być dla Was bardzo pomocne. Zakładając klub inwestora zainwestujcie w dwie książki:
- Rachunkowość inwestycyjna, jak inwestować na giełdzie w akcje metodą Warrena Buffetta krok po kroku (link) – sprawdź recenzje Czytelników tej książki!
- Klub inwestora, jak założyć, prowadzić i rozwijać mikro fundusz inwestycyjny (link).
Ta początkowa “inwestycja” w książki zapewne będzie dla Was bardzo pomocna i ostatecznie opłacalna. Bez tych dwóch książek możecie mieć duży problem, aby skutecznie ruszyć z tematem.
Oczywiście inwestowanie w klubie nie oznacza, że nie możesz mieć prywatnego portfela z akcjami “na boku”. Możesz jednak się zdziwić, że stopa zwrotu klubu jest wyższa, niż stopa zwrotu z prywatnego portfela. Takie przypadki są bardzo często odnotowywane w amerykańskich klubach inwestycyjnych!
Powodzenia i dziękuję za Twoją uwagę. Jeśli masz pytania, to zostaw je w komentarzu 🙂
Świetnie, że są inicjatywy pokazujące, jak działają realne inwestycje i jakie wyniki można osiągnąć w praktyce. Ciekawi mnie, jakie były największe wyzwania w ostatnich miesiącach i czy udało się osiągnąć zamierzone cele. Może ktoś z uczestników podzieliłby się, co najbardziej zaskoczyło w wynikach portfela?
Dzięki za komentarz. Ostatnie miesiące nie zaskoczyły nas zbytnio, bo struktura naszego portfela jest mocno defensywna i przygotowana na podwyższoną zmienność. W geopolityce trzeszczy, więc rynki są nieco zdezorientowane, a hossa na Wall Street trwa już 2 lata. Trzeba zachować ostrożność.