W 2025 roku klub inwestora, który prowadzę, osiągnął 44,6% stopę zwrotu, ale ten wynik ma sens tylko wtedy, gdy zrozumiesz proces, otoczenie, a nie tylko suche liczby.
- Od 2021 roku prowadzę klub inwestora w oparciu o art. 124 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi.
- Od 5 lat także na tym blogu publikuję sprawozdania finansowe klubu obejmujące bilans oraz rachunek wyniku z operacji (linki do sparawozdań w stopce artykułu, a więc na samym dole.
Dzisiaj pokażę Ci i omówię:
- bilans i rachunek wyników klubu za 2025 r
- track record za 5 lat
- porównamy to do inflacji, lokat, obligacji, funduszy inwestycyjnych i OFE
- odkryjemy, dlaczego kluby inwestycyjne mają sens i kto powinien je zakładać
Zostań ze mną do końca, a Twoje podejście do inwestowania na rynku kapitałowym wejdzie na inny poziom, którego inni będą Ci mogli pozazdrościć.
Mój disclaimer, a więc o co chodzi z tym wpisem?
1) Ja nie jestem etatowym inwestorem. W wymiarze czasu nie poświęcam na inwestowanie nawet 8 godzin w tygodniu. Co prawda redaguję mój newsletter „Tygodnik Finansowy”, a to daje mi intuicję (wgląd rynkowy) makro stratega. Nie muszę też uczyć się podstaw rzemiosła inwestycyjnego, bo już je opanowałem, a nawet opisałem dla innych. W tym celu sprawdź te moje dwie książki:
- Rachunkowość inwestycyjna, jak inwestować na giełdzie w akcje metodą Warrena Buffetta (528 s. A4) – link
- Klub inwestora, jak założyć, prowadzić i rozwijac mikro-fundusz inwestycyjny (124 s. A4) – link
Oceniając moje wyniki weź to proszę pod uwagę. Ja nie pracują na co dzień w branży finansowej, a mimo to klub inwestora, który prowadzę osiąga wyniki, które pobija rynek wyrażony benchmarkiem indeksu WIG.
2) W klubie inwestycyjnym prowadzimy konserwatywną, defensywną politykę inwestycyjną i inwestujemy na zerowym lewarze po stronie aktywów i pasywów. Nie inwestujemy w CFD i nie mamy długów jako klub. To też jest bardzo ważna uwaga, bo pokazuje przy jakim poziomie ryzyka osiągamy nasze wyniki. Agresywnym elementem naszej polityki jest wykorzystywanie kryterium Kelly’ego oraz ograniczona dywersyfikacja (skoncentrowany portfel). Oprócz tego ostatniego elementu inwestujemy jak “grzeczna dziewczynka z podstawówki”. Żadnej inżynierii finansowej, bitcoinów, lewarów, scalpingu i innych rzeczy tego typu itd.
3) Publikując ten post na blogu ja zachęcam inne osoby do zakładania własnych klubów inwestycyjnych. Nie prowadzę internetowego naboru do klubu. Proszę nie pisać do mnie w tej sprawie. Zamiast tego proszę kupować dwie wyżej wymienione książki i robić to samo, co robimy my na własną rękę. Link do strony zakupowej: kursy.leslawniemczyk.pl
Wyniki Klubu za 5 lat (twarde dane)
Na wstępie przypomnę bardzo krótko, czym jest klub inwestora. Klub inwestora działający w oparciu o art. 124 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi to wspólnota inwestorów w formie umowy cywilnej, w ramach której członkowie wspólnie inwestują środki na rachunku klubu, zgodnie z zasadami ustawy i limitami wpłat.
Zacznijmy od podsumowania bilansem oraz rachunkiem wyniku z operacji zakmnięcie roku roku 2025, a więc 5. roku działalności.
Bilans klubu inwestora za 2025
| BILANS | |||
| sporządzony na dzień 31 grudnia 2025 roku | |||
| (jednostka obliczeniowa: zł) | |||
| 01.01.2025 | 31.12.2025 | ||
| I | Aktywa inwestycyjne | 197 298,67 | 334 203,57 |
| 1. Papiery wartościowe w cenie rynkowej | 195 298,74 | 310 615,65 | |
| 2. Waluty | – | – | |
| 3. Jednostki i inne tytuły uczestnictwa | – | – | |
| 4. Depozyty | – | – | |
| 5. Środki pieniężne na rachunku bieżącym | 1 999,93 | 23 587,92 | |
| II | Zobowiązania | – | – |
| 1. Z tytułu pożyczek i kredytów | – | – | |
| 2. Pozostałe zobowiązania | – | – | |
| III | Aktywa netto (I-II) | 197 298,67 | 334 203,57 |
| IV | Kapitał | 134 500,00 | 174 500,00 |
| 1. Wpłacony | 134 500,00 | 174 500,00 | |
| 2. Wypłacony (wielkość ujemna) | – | – | |
| V | Zakumulowany wynik z operacji | 62 798,67 | 159 703,57 |
| 1. Wynik z operacji z lat ubiegłych | 27 145,49 | 62 798,67 | |
| 2. Wynik z operacji roku bieżącego | 35 653,18 | 96 904,90 | |
| VI | Kapitał i zakumulowany wynik z operacji razem (IV+V) | 197 298,67 | 334 203,57 |
Rachunek wyników z operacji klubu inwestora za 2025
| RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI | |||
| sporządzony na dzień 31 grudnia 2025 roku | |||
| (jednostka obliczeniowa: zł) | |||
| 2024r. | 2025r. | ||
| I | Przychody z lokat | 1 290,16 | 3 452,37 |
| 1. Dywidendy i inne udziały w zyskach | 1 290,16 | 1 215,00 | |
| 2. Przychody odsetkowe | – | 2 237,37 | |
| 3. Dodatnie różnice kursowe | – | – | |
| 4. Pozostałe przychody | – | – | |
| II | Koszty klubu inwestora | – | – |
| 1. Usługi obce i opłaty | – | – | |
| 2. Ujemne różnice kursowe | – | – | |
| 3. Pozostałe koszty | – | – | |
| III | Przychody z lokat netto (I-II) | 1 290,16 | 3 452,37 |
| IV | Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata) | 34 363,02 | 93 452,53 |
| 1. Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokaty | 4 866,08 | 5 926,63 | |
| 2. Wzost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat | 29 496,94 | 87 525,90 | |
| V | Wynik z operacji (III+/-IV) | 35 653,18 | 96 904,90 |
Wyciąg z polityki rachunkowości klubu
- Ustawodawca nie uregulował księgowości klubów inwestora (luka prawna)
- Prowadzimy tzw. pełną księgowość dla klubu w systemie FK
- Kierując się zasadą true and fair view oraz wyższości treści nad formą wzorujemy się na ZPK i sprawozdawczości finansowej funduszy inwestycyjnych
- Zachowujemy stałą politykę rachunkowości umożliwiającą 100% porównywalność danych w czasie
- Akcje i ETF wyceniamy do bilansu po wartości rynkowej na ostatni dzień obrotu w roku
- Obligacje wyceniamy do bilansu po cenie zakupu i traktujemy jako aktywa utrzymywane do terminu wykupu (uproszczenie),
- Resztę pozycji (gotówka, lokaty, wkłady itd.) księgujemy po wartości nominalnej
- Inwentaryzacja pozwala nam całościowo sprawdzać „szczelność” ewidencji
- Klub jest transparenty z punktu widzenia PIT (analogicznie do spółek osobowych)
Informacja dodatkowa do sprawozdania finansowego Klubu Inwestycyjnego Lesław Niemczyk i Wspólnicy za okres 01.01.2025-31.12.2025 (5. rok obrachunkowy)
Wprowadzenie do sprawozdania finansowego
Aktualnie polskie prawo bilansowe, finansowe oraz podatkowe nie zawiera szczegółowych regulacji dotyczących prowadzenia ksiąg rachunkowych (podatkowych) klubu inwestora działającego na podstawie art. 124 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi. Mając to na uwadze wspólnicy – kierując się zasadami prawdziwego i rzetelnego obrazu oraz wyższości treści nad formą – zdecydowali w §7 umowy kluby, aby prowadzić dla klubu inwestora księgi rachunkowe odwołujące się do zasady dwustronnego zapisu (Debet = Credit) oraz na ich podstawie sporządzać uproszczony bilans oraz rachunek wyniku z operacji. Te dwa kluczowe elementy sprawozdania finansowego klubu inwestora będą wzorowane na zasadach sprawozdawczości finansowej funduszy inwestycyjnych ze względu na podobieństwo do działalności tych podmiotów, choć oczywiście prowadzonej w mikro skali.
W ten sposób sporządzone sprawozdanie finansowe klubu inwestora nie podlega urzędowej rejestracji, publikacji, ani obligatoryjnemu badaniu przez biegłego rewidenta. Jego zawartość informacyjna jest kierowana do wewnętrznych użytkowników sprawozdania finansowego, czyli inwestorów (wspólników) i ma służyć do ustalenia na dzień bilansowy:
- wartości godziwej aktywów inwestycyjnych obejmującej wszelkie lokaty oraz środki pieniężne,
- ewentualnych zobowiązań klubu inwestora,
- wyniku operacji działalności inwestycyjnej prowadzonej w trakcie roku obrachunkowego,
- wartości nominalnej kapitału klubu oraz udziału w nim poszczególnych wspólników (tzw. księga inwestorów),
- bieżących rozrachunków ze wspólnikami (inwestorami).
Księgi rachunkowe klubu inwestora mogą być fakultatywnie pomocne dla zewnętrznych użytkowników w celu:
- ustalenia i rozliczenia zryczałtowanego podatku dochodowego od zysków kapitałowych w podatku dochodowym od osób fizycznych,
- osiągnięcia pełnej transparentności wobec organów skarbowych oraz instytucji finansowych.
W dniu 1 stycznia 2025 roku Klub rozpoczął 5. rok swojej działalność. W tym okresie do Klubu należało trzech wspólników, którzy w trakcie roku kalendarzowego wpłacili na rachunek bankowy (maklerski) klubu kapitał o wartości nominalnej 40.000 zł. Żaden ze wspólników nie przekroczył ustawowego limitu wpłat 20 tys. zł rocznie określonego w ustawie o obrocie instrumentami finansowymi w art. 124 ust. 3. W trakcie roku kalendarzowego odbyły się cztery formalnie zwołane „komitety inwestycyjne” i wielokrotne konsultacje telefoniczne.
Wycenę aktywów i pasywów oraz ustalenie wyniku z operacji dokonano przyjmując założenie kontynuacji działalności Klubu w dającej się przewidzieć przyszłości. Żaden ze wspólników na dzień bilansowy nie zgłosił woli wystąpienia z Klubu. Papiery wartościowe zostały wycenione na dzień bilansowy według wartości rynkowej (godziwej). Środki pieniężne oraz kapitały inwestorów wyceniane są w wartości nominalnej. Klub nie miał zobowiązań na dzień bilansowy, zatem również został spełniony warunek określony w ustawie o obrocie instrumentami finansowymi w art. 124 ust. 2 pkt. 3.
W 2025 roku rynek kapitałowy reprezentowany przez główne indeksy znajdował się w mocnym trendzie wzrostowym, co obrazuje następujące zestawienie:
| Nazwa indeksu | 01.01.2025 (BO) | 31.12.2025 (BZ) | Zmiana % |
| S&P500 | 5.881,94 | 6.845,50 | +16,38% |
| DAX | 19.909,14 | 24.490,41 | +23,01% |
| WIG | 79.611,57 | 117.240,24 | +47,26% |
| WIG20 | 2.192,26 | 3.184,02 | +45,24% |
W tym samym czasie roczna stopa zwrotu Klubu wyniosła +44,60% (licząc według prostej metody Dietza ze względu na mniej więcej równe comiesięczne wpłaty). Na przestrzeni 5 lat Klub zrealizował następujące stopy zwrotu w porównaniu do WIG stosując konserwatywną (defensywną) politykę inwestycyjną:
| Rok | Stopa zwrotu Klubu | Indeks WIG |
| 1. Niepełny rok 2021 | 1,52% | 20,31% |
| 2. Rok 2022 | 3,92% | -17,08% |
| 3. Rok 2023 | 34,29% | 36,54% |
| 4. Rok 2024 | 25,19% | 1,47% |
| 5. Rok 2025 | 44,60% | 47,30% |
| Średnioroczny zysk (CAGR) | 20,73% | 15,28% |
| Całkowity zysk składany | 156,47% | 103,59% |
Aktualnie działalność Klubu prowadzona jest w wymiarze finansowym na niewielką skalę, o czym świadczą następujące wartości:
- suma bilansowa (bilans zamknięcia) 334.203,57 zł,
- wynik z operacji roku bieżącego (zysk) 96.904,90 zł.
Księgi rachunkowe prowadzi osobiście Lesław Niemczyk (powiernik i skarbnik Klubu). Księgowość prowadzona jest w systemie finansowo-księgowym. Zbiór dokumentów za miesiąc księgowy obejmuje: potwierdzenie wykonania zleceń na rachunku maklerskim, potwierdzenia przelewów, miesięczny wyciąg bankowy z rachunku, wycenę rynkową portfela na koniec miesiąca, zestawienie obrotów i sald.
Dodatkowe informacje i objaśnienia
[Szczegółowe pozycje inwestycyjne oraz księga inwestorów nie podlega ujawnieniu]
Podsumowanie 5-letniej działalności klubu inwestora
5-lenią działalność inwestycyjno-finansową klubu inwestora możemy podsumować w tabelce:
| Rok | Saldo wpłat | Wynik z operacji | Aktywa netto (BZ) | Stopa zwrotu (met. Dietza) |
| 2021 | 24 000,00 zł | 183,00 zł | 24 183,00 zł | 1,52% |
| 2022 | 27 000,00 zł | 1 477,89 zł | 52 660,89 zł | 3,92% |
| 2023 | 43 300,00 zł | 25 484,60 zł | 121 445,49 zł | 34,29% |
| 2024 | 40 200,00 zł | 35 653,18 zł | 197 298,67 zł | 25,19% |
| 2025 | 40 000,00 zł | 96 904,90 zł | 334 203,57 zł | 44,60% |
| 174 500,00 zł | CAGR: | 20,73% | ||
| Aktywa netto: | 334 203,57 zł | |||
| Nominał wpłat: | 174 500,00 zł | |||
| Zysk 5Y nomin.: | 159 703,57 zł | |||
… i na diagramie:
Kolor niebieski to jednoroczne wpłaty, kolor zielony to jednoroczny zysk, kolor pomarańczowy to skumulowany kapitał własny (aktywa netto) klubu inwestora.
Zasada 72
Co oznacza w praktyce średnioroczna stopa zwerotu na poziomie +20%? Aby sobie to w najprostszy sposób finansowo wyobrazić, możemy wykorzystać zasadę 72. Co robimy? Dzielimy 72 przez 20 i otrzymujemy 3,6. Co to oznacza? Przy zastosowaniu tej stopy kapitał początkowy jednokrotnie pomnoży swoją wartość w ciągu około 3 i pół roku, czyli z każdej 1 zł zrobią się 2 zł. Jedni powiedzą fenomenalnie, inni (np. marzyciele?) powiedzą słabo.
Klub vs. lokaty bankowe, obligacje i inflacja
Każdy zorientowany inwestor w naturalny sposób porównuje swoje wyniki do otoczenia rynkowego. Szczególnie powinny go interesować stopy zwrotu z rozwiązań mniej absorbujących czasowo i ryzykownych finansowo. Dodatkowo musi uwzględniać efekt “cichego złodzieja”, a więc inflacji.
Porównajmy więc wyniki klubu inwestora za okres 5 lat z hipotetyczną lokatą bankową dającą 5% rocznie (obawiam się, że nie ma takich na stałe bez warunków promocyjnych na “nowe pieniądze”) i hipotetyczną obligacją skarbową dającą 10% rocznie (tutaj też obawiam się, że nie ma takich).
Żeby sobie trochę popsuć humor, ale urealnić cały obraz dodajmy wymiar inflacji GUS. Wygląda to tak:
| Rok | Stopa zwrotu Klubu | Indeks WIG | Super lokata 5% | Super obligacja 10% | Inflacja CPI (GUS) |
| 1. Niepełny rok 2021 | 1,52% | 20,31% | 5,00% | 10,00% | 5,10% |
| 2. Rok 2022 | 3,92% | -17,08% | 5,00% | 10,00% | 14,40% |
| 3. Rok 2023 | 34,29% | 36,54% | 5,00% | 10,00% | 11,40% |
| 4. Rok 2024 | 25,19% | 1,47% | 5,00% | 10,00% | 3,60% |
| 5. Rok 2025 | 44,60% | 47,30% | 5,00% | 10,00% | 3,60% |
| Średnioroczny zysk | 20,73% | 15,28% | 5,00% | 10,00% | |
| Całkowity zysk składany | 156,47% | 103,59% | 27,63% | 61,05% |
Co znaczają te wielkości w przeliczeniu na realny pieniądz, czyli np. 1.000 zł zainwestowany na początku 2021 roku? Pokazuje to następująca tabela:
| Klub | WIG | Super lokata 5% | Super obligacja 10% | |
| Start | 1 000 zł | 1 000 zł | 1 000 zł | 1 000 zł |
| 2021 | 1 015 zł | 1 203 zł | 1 050 zł | 1 100 zł |
| 2022 | 1 055 zł | 998 zł | 1 103 zł | 1 210 zł |
| 2023 | 1 417 zł | 1 362 zł | 1 158 zł | 1 331 zł |
| 2024 | 1 774 zł | 1 382 zł | 1 216 zł | 1 464 zł |
| 2025 | 2 565 zł | 2 036 zł | 1 276 zł | 1 611 zł |
(Metoda: Dla uproszczenia pominięty podatek 19% od zysków kapitałowych.)
Na wykresie będzie to wyglądać tak:
Porównanie wyników mojego klubu do OFE w Polsce
Tytułem wprowadzenie do tej części artykułu, chcę zasygnalizować, że w USA kluby inwestycyjne bardzo często pokazuję lepsze wyniki od profesjonalnie zarządzanych funduszy, np. mutual funds. Jeśli mi nie wierzysz, to poszukaj i przeczytaj na stronie „Washington Post” artykuł pt.:
James K. Glassman, It’s true: investors club often outperform pros, „Washington Post” 19.03.1995.
Tę samą informację potwierdza najwybitniejszy “money manager Ameryki”, czyli Peter Lynch w książce pt. “Pokonać giełdę”. Wielu może o tym czytało, ale mało kto wyciągnął nieco dalej idące wnioski. Tutaj link do wpisu na ten temat sprzed kilku lat:
Legendarny inwestor Peter Lynch o zaletach klubów inwestycyjnych
Te same informacje można znaleźć w świetnej książe Johna Wasika pt. The Investment Club Book, Warner Books, New York 1995. Dlatego niech to, co pokażę poniżej nie będzie dla nikogo szokiem i zaraz wyjaśnimy, dlaczego tak się dzieje. Ale aby to porównanie było zrobione uczciwie, muisumy pamiętać, że:
- OFE mają narzuconą prawnie zdywersyfikowaną politykę inwestycyjną (trochę kula u nogi)
- Zarządzający w funduszach w praktyce prowadzą politykę „równania do benchmarku” (porzekadło mówi, gdy wejdziesz mniędzy wrony…)
Zadajmy zatem pytanie: jaką stopę zwrotu raportowały polskie OFE w ostatnich latach? Oto odpowiedź: „Wysokość średniej ważonej stopy zwrotu wszystkich otwartych funduszy emerytalnych za okres od dnia 31 marca 2022 r. do dnia 31 marca 2025 r. wynosi 51,776%” – czytamy w komunikacie KNF. Co to znaczy w praktyce?
Otóż średnioroczna stopa zwrotu, a więc w przeliczeniu na 1 rok wynosiła 14,9%! Jeśli ktoś mi nie wierzy, niech sobie wstecznie zrobi sprawdzenie:
1,149 * 1,149 * 1,149 = 1,5169, czyli 151,7%, a od tej wielkości niech odejmie 1, czyli 100% i wychodzi +51,7%, ale za 3 lata, nie za 1 rok!
Wysokości stóp zwrotu poszczególnych OFE za okres 3 lat (nie za 1 rok!) były następujące:
- Allianz Polska OFE – 54,878%
- OFE Pocztylion – 54,67%
- Generali OFE – 53,891%
- PKO BP Bankowy OFE – 53,402%
- Nationale-Nederlanden OFE – 50,843%
- Vienna OFE – 50,593%
- UNIQA OFE – 50,537%
- OFE PZU „Złota Jesień” – 48,046%
Wcześniejsze wyniki są słabsze, bo średnia ważona stopa zwrotu wszystkich otwartych funduszy emerytalnych za ostatnie trzy lata, czyli za okres od 30 września 2021 r. do 30 września 2024 r. wynosi 27,425 proc., a to oznacza uśrednione 8,4% na 1 rok.
Jaki wniosek? Czy to znaczy, że “Pan Niemczyk” jest lepszym zarządzającym od profejsonalnych “money managers” z polskich OFEs? Nie! Nie! Nie! Absolutnie nie! To jest błędny wniosek. Gdyby “Pani Niemczyk” musiał zarządzać OFE i nie mógł stosować np. kryterium Kelly’ego, bo przepis ustawy zabrania, to również zarobiłby coś w okolicach innych OFE, ani lepiej, ani gorzej (tak sądzę). Musiałbym… “krakać jak wrony”.
Po co zatem ten wywód? Wniosek do zapamiętania jest taki: Polskie kluby inwestora nie podlegając szczegółowym regulacjom nadzorowanych inwestycji “społeczeństwa”, mogą robić średnioroczne stopy zwrotu lepsze niż OFE i lepsze niż WIG! My inwestując w klubie działamy trochę, jak Edward Thorp, który siedząc w kasynie rozgrywa dealera stosując kryterium Kelly’ego. Gdy karta “nie idzie” to prawie w ogóle “nie gramy”, ale jak widzimy bardzo dużą asymetrię ryzyka, to stawiamy 50-70% wartości portfela, czyli tak jak Warren Buffett zarządzając Berkshiere Hathaway. Więcej na ten temat znajdziesz w części II pt. Minimalizowanie ryzyka inwestycynego w moim podręczniku “Rachunkowość inwestycyna” – link.
Klub inwestora daje nam przestrzeń do dyskusji, czy tak samo widzimy ryzyko, bo to najtrudniejszy element analizy inwestycyjnej. Indywidualny inwestor, który nie ma pola do dyskusji na czymś, co nazwę trochę na wyrost “komitetem inwestycyjnym” może dokonać nieralistycznych i subiektywnych szacunków. Dlatego w klubie inwestycyjnym (w porównaniu do sytuacji inwestora indywidualnego) mamy:
- bardziej zobiektywizowaną analizę sytuacji,
- lepszą stabilność behawioralną
- mocniejszą egzekucję dezycji na turbulentnym rynku.
Mój klub inwestycyjny vs. polskie fundusze inwestycyjne
Nie chcę ciągnąć dalej tej analizy pokazując wyniki aktywnie zarządzanych funduszy inwestycyjnych. Zostawiam to jako zadanie domowe dla Czytelnika. Podejmując to zadanie, pamietaj, aby “wyciąć” z porównania wszystkie lewarowane fundusze (zazwyczaj w nazwiej skrót “LEV”). Dlaczego? Bo to jest całkiem inna bajka i inna klasa ryzyka oraz zmienność wyników w czasie.
Na obronę funduszy inwestycyjnych powtórzę to, co pisałem wcześniej. Gdybym ja musiał zarządzać dużym FIO i sprostać wszystkim regulacjom, to wypadłbym dużo, dużo gorzej. Na marginesie dodam, że bardzo lubię słuchać na YouTube analiz rynkowych dwóch prezesów prywatnych funduszy i śmiało mógłbym im powierzyć prywatne oszczędności. (Ja podziwiam wręcz niektóre TFI i ich założycieli).
Teraz jednak do rzeczy i spróbujmy pokazać wyniki choć jednego porządnego polskiego funduszu inwestycyjnego. Niech będzie to PKO Polish Market Equity. Jeśli wejdziecie na ich stronę internetową (datę zrzutu ekranu widzicie poniżęj), to znajdziecie takie zestawienie:
Chcę podkreślić, że bardzo szanuję bank PKO BP, jestem jego klientem detalicznym, a nawet lubie jego akcje na GPW. Śmiało też powierzyłbym prywatne środki w inwestycję, która po 5 latach daje +106,02. Co to jednak dokładnie znaczy? Średniorocznie, a więc w przeliceniu na 1 rok ta inwestycja dała 15,6%. Sprawdzenie wsteczne, jeśli potrzebujesz:
1,156 * 1,156 * 1,156 * 1,156 * 1,156 = 2,06, czyli 206%; jeśli odejmiemy od tego 100%, to mamy właśnie 106%
Polecam sprawdzić to dla innych nielewarowanych funduszy. Po co? Powtarzam wniosek: Klub inwestora może nie tylko pokonywać rynek, ale także aktywnie zarządzane fundusze inwestycyjne, które muszą sprostać wielu szczegółowym przepisom bezpieczeństwa (dywersyfikacji) – one dla zorientowanego w temacie inwestora są troszkę bezsensowne.
Bardzo szeroka dywersyfikacja jest dobra dla totalnego i niezorietnowanego amatora (wtedy najlpiej kupować ETF na cały rynek), a nie dla zorientowanego w temacie amatora, nie mówiąc już o eksperach (pasjonatach) inwestowania.
Metodyczne uzupełnienie
- W klubie inwestora do liczenia stopy zwrotu wykorzystujemy uproszczoną metodę Dietza uwzględniającą realne przepływy pieniężne
- Sprawozdania finansowe mojego klubu inwestora nie są badane przez audytorów finansowych, ale na życzenie i koszt osób kwestionujących je deklaruję pełną otwartość na badanie przez biegłego rewidenta (jako kryterium badania przyjmiemy rozsądny „True and fair view” oraz określony poziom istotności, ponieważ nie ma standardu prawnego dla rewizji finansowej i rachunkowości klubów)
- Fundusze do liczenia stóp zwrotu wykorzystuję metodę TWR (ang. Time-Weighted Return), a ich księgi są badane przez biegłych rewidentów
- Porównania dokonaliśmy na podstawie 5-letniego track recordu. Mówiąc szczerze to za mało, aby wyciągnąć naprawę twarde wnioski. Gdyby to był track record za ćwierćwiecze, a więc 25 lat, to fiu, fiu! 😉
Więcej na ten temat pomiaru stóp zwrotu dla różnych podmiotów inwestycyjnych znajdziesz w moim podręczniku pt. Rachunkowość inwestycyjna w części VI. Planowanie i kontrola inwestycji kapitałowych, rozdział 24. Retrospektywna i prospektywna ocena inwestycji – link zakupowy tutaj.
Dla kogo klubu inwestora?
Tutaj już nie będę więcej pisał, a ten ostatni punkt rozwinę dokładniej w wersji do kamery i mikrofonu na moim kanale w YouTube, czyli tutaj: https://www.youtube.com/@LeslawNiemczyk (prośba o subskrypcję kanału dla Czytelników bloga).
Tam na YouTube w jednej z ostatnich części filmu omówię, kto i kiedy powinien zainteresować się formułą “klubu inwestora”. Są to moim zdaniem conajmiej trzy grupy osób:
- Początkujący inwestor indywidalny. Próbowałeś „giełdy” i już wiesz, że brakuje ci warsztatu i stabilności behawioralnej (Klub nie wyklucza indywidualnego inwestowania na boku. ale paradoksalnie Twoje wyniki “na boku” mogą być gorsze niż w klubie, co wyczytałem w amerykańskim poradniku o klubach inwestycynych J. Wasika)
- Średnio zamożne rodziny, w których jest kultura inwestycyjna, ale nie ma międzypokoleniowej platformy do transmisji wiedzy i kapitału (Dziadek i stryjek powie „inwestujemy w złoto”; ojciec z matką powiedzą inwestujemy w akcje na GPW, młodzież powie kupujemy krypto – początek to „mieszanka wybuchowa”, ale jak zaczniemy mierzyć wyniki, to może się okazać, że młodzież przy starszych pokoleniach uczy się zachowywać i konserwatywnie pomnażać nadwyżki pieniężne)
- Studenci kierunków ekonomicznych – moim zdaniem uczelnie ekonomiczne (szkoły biznesu) powinny systemowo nakładaniać studentów do “organizowania praktyki inwestycyjnej” w formie klubów inwestora realnie zbierających i inwestujących pieniądze. Studenci w klubie, nawet jeśli inwestują po 3 tys. rocznie, mogą zrobić 5-letni track record, a to więcej dzisiaj znaczy na starcie w branży inwestycyjnej niż dyplom MBA z LSE opłacony przez zamożnych rodziców studenta.
Archiwum wpisów (linków) ze sprawozdaniami finansowymi klubu inwestora za 5 lat (2021-2025)
Ten blog to najbogatsze źródło informacji o klubach inwestora w polskim internecie
Na moim blogu znajdziesz sporo innych informacji o klubach inwestycyjnych, np.:
-
Kluby inwestycyjne w Polsce – ile ich jest i czy się rozwijają?
– Analiza stanu wiedzy i dostępnych informacji o klubach inwestora w Polsce. Kluby inwestycyjne w Polsce – ile ich jest i czy się rozwijają? -
Informacja z Ministerstwa Finansów (KAS) o klubach inwestycyjnych
– Odpowiedź MF na zapytanie o liczbę i formy klubów inwestora oraz dane statystyczne. Informacja z Ministerstwa Finansów o klubach inwestycyjnych -
Klub inwestora nie musi płacić podatku PCC | Interpretacja podatkowa KIS
– Wyjaśnienie kwestii podatku PCC w klubach inwestora i interpretacja przepisów. Klub inwestora nie musi płacić podatku PCC – interpretacja KIS -
Formy prawne i podatki klubów inwestycyjnych na świecie wg D. Dziawgo
– Porównanie klubów inwestora i ich form prawnych w innych krajach, co pomaga kontekstualizować polskie rozwiązanie. Formy prawne i podatki klubów inwestycyjnych na świecie -
Jak prowadzić księgowość klubu inwestora? Polityka rachunkowości
– Praktyczne omówienie zasad ewidencji i księgowości w klubie inwestora. Jak prowadzić księgowość klubu inwestora? Polityka rachunkowości -
Uproszczona forma ewidencji księgowej w klubie inwestora
– Przykład uproszczonego systemu ewidencji i obliczenia wyniku finansowego dla klubu. Uproszczona forma ewidencji księgowej w klubie inwestora -
Sprawozdanie finansowe klubu inwestora za 2023 rok
– Konkretne sprawozdanie finansowe Twojego klubu za 2023 rok (bilans, wynik, komentarz). Sprawozdanie finansowe klubu inwestora za 2023 rok -
Sprawozdanie finansowe klubu inwestora za 2024 rok
– Aktualne sprawozdanie z działalności klubu inwestora za kolejny rok (2024). Sprawozdanie finansowe klubu inwestora za 2024 rok -
(I oczywiście Twój najnowszy wpis)
– „44,6% w 2025 roku. 5 lat track recordu klubu inwestora – liczby, otoczenie, wnioski” – kompleksowa prezentacja wyników i refleksja nad sensem prowadzenia klubu inwestycyjnego.
0 komentarzy